加息，简而言之，就是央行提高利率的行为，在金融市场中，债券的价格与利率密切相关，为什么加息会导致债券价格下跌呢？下面就来详细解释一下这个问题。
我们要了解债券的基本概念，债券是一种债务工具，债务人（通常是政府、企业等）向债权人（投资者）发行债券，承诺在未来一定期限内支付固定利息和本金，债券价格与市场利率成反比，这是因为在加息背景下，新发行债券的利率会上升，使得现有债券的利率相对较低，从而降低其吸引力。
以下是几个具体的原因，详细分析为何加息会导致债券跌跌不休：
债券收益率上升
当央行加息时，市场利率会上升，对于新发行的债券来说，其利率会跟随市场利率上升，而在此之前的已发行债券，其利率是固定的，这样一来，新债券的收益率就会高于旧债券，投资者自然更倾向于购买收益率更高的新债券，从而减少对旧债券的需求，需求下降，旧债券价格自然就会下跌。
债券价格与市场利率的关系
前面提到，债券价格与市场利率成反比，市场利率上升，意味着债券价格下跌，这是因为债券的现金流（即利息和本金支付）是固定的，当市场利率上升时，固定现金流折现后的现值就会降低，从而导致债券价格下跌。
再投资风险
加息还会带来再投资风险，当债券到期后，投资者需要将本金重新投资，在加息环境下，新投资的债券利率较高，但收益却可能低于原先的低利率债券，这是因为原先的低利率债券在加息后价格下跌，投资者需要承受一定的损失，在加息预期下，投资者可能会提前抛售债券，以避免再投资风险，这也会导致债券价格下跌。
流动性偏好
加息意味着资金成本上升，企业和个人融资成本增加，在这种情况下，投资者可能会更倾向于持有现金或存款，以获取更高的无风险收益，这种流动性偏好会导致债券需求下降，进而引发价格下跌。
经济预期改善
加息通常意味着经济状况好转，通货膨胀预期上升，在这种情况下，投资者可能会担心债券的实际收益率（即扣除通货膨胀后的收益率）下降，为了追求更高的实际收益率，投资者会减少债券投资，转而投资股票等风险资产，这也会对债券价格产生负面影响。
期限结构变化
加息还会影响债券市场的期限结构，长期债券对利率变动的敏感度高于短期债券，当市场预期加息时，长期债券价格下跌幅度会大于短期债券，这使得债券市场的期限结构变得更加平坦，甚至可能出现倒挂现象，这种期限结构变化也会对债券价格产生压力。
加息对债券市场的影响是多方面的，从债券收益率、价格与市场利率关系、再投资风险、流动性偏好、经济预期改善到期限结构变化等，这些因素共同作用，导致债券价格在加息环境下出现下跌，投资者在投资债券时，需要密切关注市场利率变动，以降低投资风险。