基金投资中，pe和pb是两个非常重要的估值指标，它们分别代表市盈率和市净率，这两个指标对于投资者来说具有很高的参考价值，可以帮助投资者判断一只基金的估值水平，从而做出更为明智的投资决策，下面，我们就来详细了解一下pe和pb的含义、计算方法及其在基金投资中的应用。
我们来看看市盈率（pe），市盈率是衡量股票价格与公司盈利能力的一个比率，它是指股票价格与每股收益（eps）的比值，计算公式为：市盈率 = 股票价格 / 每股收益，这里的每股收益可以是公司过去一年的净利润除以总股本，也可以是未来一年预测的净利润除以总股本。
市盈率反映了投资者愿意为每一元公司盈利支付的价格，市盈率越低，说明股票越具有投资价值；市盈率越高，则表明股票价格可能被高估，不过，市盈率也受到行业、市场环境等因素的影响，不同行业和市场的市盈率水平有所不同。
我们来看看市净率（pb），市净率是衡量股票价格与公司净资产的一个比率，它是指股票价格与每股净资产（bps）的比值，计算公式为：市净率 = 股票价格 / 每股净资产，这里的每股净资产通常是公司净资产除以总股本。
市净率反映了投资者愿意为每一元公司净资产支付的价格，市净率越低，说明股票价格相对于公司净资产越便宜，投资风险越小；市净率越高，则表明股票价格可能被高估，投资风险较大，同样，市净率也受到行业、市场环境等因素的影响。
在基金投资中，pe和pb具有以下几方面的作用：
1、判断估值水平：投资者可以通过对比基金持有的股票的pe和pb与同行业、市场平均水平的差异，来判断基金的估值水平，如果基金的pe和pb明显低于同行业、市场平均水平，说明该基金可能具有较好的投资价值；反之，则可能存在高估风险。
2、选择投资时机：在市场整体估值较低时，投资者可以适当加大投资力度；而在市场整体估值较高时，则应谨慎投资，通过观察市场平均pe和pb的变化，投资者可以大致判断市场的估值水平。
3、优化投资组合：投资者可以根据pe和pb指标，对持有的基金进行定期调整，以达到优化投资组合的目的，在市场整体估值较高时，可以适当减仓高估值基金，增仓低估值基金。
4、识别投资风险：通过分析基金的pe和pb，投资者可以及时发现潜在的风险，当一只基金的pe或pb远高于同行业、市场平均水平时，可能意味着该基金持有的股票价格被高估，存在下跌风险。
需要注意的是，虽然pe和pb在基金投资中具有很高的参考价值，但投资者不能仅凭这两个指标就做出投资决策，因为影响股票价格的因素有很多，如公司基本面、行业前景、宏观经济等，不同类型的基金，其pe和pb的参考意义也有所不同。
对于股票型基金，pe和pb的参考价值较高，因为股票型基金主要投资于股票，其净值波动与市场估值水平密切相关，而对于债券型基金，pe和pb的参考价值相对较小，因为债券型基金的收益主要来源于债券利息，与市场估值水平关系不大。
pe和pb是基金投资中非常重要的估值指标，投资者在投资过程中应充分了解和运用这两个指标，但同时，也要结合其他因素，如公司基本面、行业前景等，进行全面分析，通过综合判断，投资者才能在基金投资中取得理想的投资回报。